📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为煤炭行业周报，指出当前煤价企稳反弹，港口库存持续去化，整体看好后市价格上涨趋势。
核心数据变化：
- 价格波动：秦皇岛港 Q5500 动力煤市场价报收 759 元/吨，周环比上涨 4 元/吨；产地方面，陕西榆林 Q5800 指数上涨 11 元/吨。
- 库存与运量：大秦线运量环比下降 11.0% 至 100.1 万吨；北方港口库存 2633 万吨，同比减少 140 万吨。
- 海外供给：3 月印尼对中国海运煤出口同比下降 184 万吨（-4.8%），进口煤优势减弱。
边际解读/市场影响：
- 供需支撑：短期受大秦线检修导致到货减少、电厂可用天数减少及南方气温升高支撑，煤价有望保持上行。
- 长期逻辑：从能源安全角度，煤化工耗煤预计保持高增速，有助于煤化工公司实现盈利与估值提升。
- 价值属性：在国际局势不确定性增强背景下，煤炭板块的稳定高股息价值凸显，尤其是高长协龙头企业。
后续关注与风险：
- 关注方向：高现货比例弹性标的、业绩稳健的行业龙头以及受益核电增长的天然铀标的。
- 核心风险：下游需求不及预期、煤价大幅下跌、政策变化风险。