echo 发布时间：2026-11-06 会议纪要 · 公司研究 / 公司调研纪要 光大环境寻找红利中的市场化先锋电话会议纪要 研报提及：光大环境(00257.HK) 绿色动力环保(01330.HK) 🎯 核心要点 6 条 01 财务变化 强利多影响高价值信息 光大环境2025年自由现金流提升至101亿人民币（2024年为40亿人民币），2026年上半年自由现金流达到25亿人民币（2024年同期仅5亿人民币）；2025年资本开支降至26亿人民币，较2024年的49亿人民币接近腰斩。 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本次会议围绕光大环境的投资价值与市场化红利逻辑展开，重点分析了公司在运营利润、国补回款、自由现金流以及分红潜力方面的改善趋势。会议指出，随着垃圾焚烧建造收入下滑影响逐步出清，存量项目提效增效以及海外和国内新项目拓展，公司运营主导的盈利更加坚实；国补回款进入常态化阶段带动现金流显著增厚，自由现金流大幅增长使得理论分红能力远超100%，未来分红提升空间充裕。此外，随着应收账款中国补占比及回收风险的缓解，资产质量和PB估值有望向行业平均水平回归。
01 财务变化 强利多影响高价值信息 光大环境2025年自由现金流提升至101亿人民币（2024年为40亿人民币），2026年上半年自由现金流达到25亿人民币（2024年同期仅5亿人民币）；2025年资本开支降至26亿人民币，较2024年的49亿人民币接近腰斩。