高盛闭门会：美中期选举后美国宏观、政策走向与AI数据中心监管影响

本文为高盛闭门会议纪要，探讨美国大选后分治格局对宏观经济、财政政策、地缘政治及人工智能产业链的影响。民主党掌控参众两院形成分治政府，将通过12月支出授权及2027年第三季度债务上限谈判制约总统，促使财政约束增强并降低大规模财政刺激预期，进而驱动美债收益率下行与美元走弱。地缘政治方面，原油风险溢价有所回落，民主党拟在支出法案中限制对伊地面军事行动。在人工智能与基础设施领域，联邦层面监管立法预期较弱，但重心下移至州及地方层面，得克萨斯州等新州长或将推行数月的数据中心建设暂停令，对AI基础设施产业链短期承压，但利好拥有充足算力的超大规模云服务商。对华政策方面，两党立场高度一致，关税难有实质转向，特朗普或在任期最后两年将重心转向外交与美中协议。