🎯 核心要点
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经营变化
秦皇岛港5,500大卡动力煤价格小幅上涨1元至1,018元/吨，产地价格涨跌互现，港口倒挂持续（内蒙古折算到港含税价约1,000元/吨，陕晋在1,030-1,050元/吨）。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文主要对近期动力煤及焦煤市场的基本面情况、价格走势及产业链预期进行了跟踪与分析。动力煤方面，产地价格修复、港口存在倒挂，供暖季需求回升推动库存回落，整体呈易涨难跌态势；焦煤受蒙煤通关政策预期扰动价格小幅下跌，但进口大幅恢复概率较低。供给端晋陕蒙产能恢复已过斜率最高点，年底前保持平稳，保供政策若落地预计偏温和。长协谈判前瞻方面，2027年长协基准价预计维持不变，博弈重点在于履约要求。此外，印尼2027年出口配额收紧预期对全球供给形成支撑，随着未来业绩兑现，煤炭板块估值有望迎来修复。