🎯 核心要点
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指引修正
联发科 TPU v8e 在 2026 年第四季度的营收预测上调至 25 亿美元（此前为 20 亿美元），2027 年全年营收预期微调至 160 亿美元（对应约 350 万至 360 万颗芯片出货量），确认第二个 AI ASIC 客户并将于 2028 年贡献高于 TPU 业务的营收。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本篇投研资料为大摩闭门会议纪要，全面总结了存储、云计算、PC最新动态，以及AI电源、测试设备、载板与CCL、半导体产业链的业绩表现与2027年展望。云端资本支出周期面临2027年上半年见顶风险；PC市场需求严峻，Q4零部件环比降幅超30%；AI ASIC领域维持高景气，联发科确认第二家AI ASIC客户，TPU v8e 2027年营收预期上调至160亿美元，GUC受益于谷歌Axion及微软Cobalt项目动能强劲；服务器电源方面，Delta在HPDC和DCDC领域具优势，BizLink受益于VR Ruben电源互联价值量翻倍；半导体材料与代工方面，硅晶圆2027年LTA涨价幅度低于预期，世界先进新加坡厂折旧将显著稀释2027年利润率。