策略周观点：关注 AI 下游和低位价值方向

本期策略周观点认为，随着外部不确定性收敛和资本市场政策底扎实，A 股修复窗口已经开启，指数有望从缩量避险转向量价温和回升。针对市场关注的 AI 链条，上游硬件受海外算力资本开支预期、数据中心监管趋严及融资成本抬升等逆风因素影响，短期处于不可证伪的悲观叙事中，但 A 股算力板块由于调整更早且具备国产替代逻辑，下行风险相对有限；同时，AI 投资视角正逐步向中下游应用层切换，看好 AI 影视、AI for Science、物理 AI 及端侧 AI 等方向。在 AI 链条之外，建议重视筹码和基本面预期筑底的低位价值方向（如内需品种、军工）以及现金流红利资产的配置价值。