本报告对网宿科技的核心投资逻辑与业务发展进行了解析。公司以 CDN 业务为基本盘，通过缓慢提价与剔除口径变化保持同口径收入 13% 的稳定增长；网络安全业务维持 20% 以上增速，收入占比升至 34% 并成为利润弹性的核心。财务方面，公司拥有近百亿现金储备，剔除汇兑损失与股份支付费用后 2026 年上半年归母净利润同比增长达 40%。在 AI 驱动下，多模态应用带来边缘算力增量，公司通过投资三体科技布局 AI 推理。对比海外 Akamai、Fastly 等厂商在安全与边缘 AI 领域的布局，网宿科技正迎来价值重估潜力。