神马电力三季报业绩说明会及经营情况交流纪要

神马电力发布2026年三季度经营情况及业绩说明会纪要。公司3Q26业绩受台风、物流甩仓及FOB客户提货延迟影响，部分高毛利变电站产品收入确认延迟，存货增加0.7亿元，归母净利润同比下降16%，但净利率维持23%以上。全年来看，2026年新增订单同比增超35%，其中海外订单增幅超40%，在手未清订单11亿元。原材料方面，主材硅橡胶已战略备货至2028-2029年，有效规避涨价影响；海外产能加速布局，越南工厂预计2027Q1投产、美国工厂预计2027H1投产，合计新增产能10亿元，国内主流产能同步扩产40%-60%。北美765kV项目变电端预计2027年批量供货，输电端预计2028年出货，FCC 14,420法案对公司基本无影响，海外收入占比预期升至60%-70%。