中国半导体国产化跟踪：AI GPU与存储驱动自给率加速提升

摘要： 本报告分析中国半导体产业的国产化进程，预测中国半导体自给率将从2025年的 24% 提升至 2028 年的 32%，核心驱动力为 AI GPU 和存储芯片的快速增长以及本土设备渗透率的提高。

行业主线：

1. 自给率趋势上行：受 AI GPU、存储芯片增长及成熟工艺设备渗透率提升驱动，预计 2028 年自给率达到 32%。
2. 关键领域突破：存储领域（CXMT、YMTC）产能扩张稳健；AI GPU 在 2025 年迎来爆发，国产 GPU 销售额大幅增长。
3. 设备国产化替代：本土设备厂商在成熟工艺和存储晶圆厂的渗透率持续上升，有望进一步获得市场份额。

关键变化与分歧：

1. 产能扩张节奏：先进节点产能扩张强劲以支持 AI GPU 生产；预计 2026 年 CXMT 和 YMTC 将分别增加 60kwpm 和 25kwpm 产能。
2. 设备进口下滑：2026 年初半导体设备进口额显著下降，尤其是来自美国、荷兰、韩国等地的进口额均出现同比下滑。

受益方向与风险：

1. 受益方向：晶圆代工（中芯国际、华虹半导体）、半导体设备（北方华创、中微公司、ACM Research）以及芯片设计（澜起科技、兆易创新）。
2. 核心风险：先进节点投资回报率（ROI）挑战、外部出口管制限制、模拟芯片领域的价格竞争。