花旗：Arista Networks 2027年展望初探优于预期，维持买入评级

本报告为花旗对 Arista Networks（ANET.US）2027 年展望及 3Q26 业绩的深度点评。公司 3Q26 业绩及营收增速表现强劲，AI 与企业客户需求推动营收同比大幅增长超 58%。管理层给出的 2027 年销售额增长指引（同比增长 38-40%）超出市场预期，主要得益于加速器多样化、推理工作负载扩张以及数据中心和园区网络机遇。花旗相应将 2026/2027 年每股收益（EPS）分别上调 4% 和 8%，维持目标价 248 美元及“买入”评级。报告同时梳理了公司在 AI 基础架构、采购承诺、毛利率框架、供应链及光学网络等方面的核心观点与风险因素。