🎯 核心要点
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指引修正
高盛将小米集团 2026E-28E 集团总营收下调 0%-8%，调整后净利润下调 6%-16%，主要由于电动车业务营收下调及 AI 投资增加拖累。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔高盛发布小米集团（1810.HK）2026年三季度业绩前瞻报告。报告指出，随着存储成本涨幅趋缓、手机及AIoT业务盈利修正接近谷底，加上智能电动车（EV）交付量保持稳健（预计2026年全年交付44.5万辆），市场叙事正逐步转向更具建设性的方向。高盛维持对小米的“买入”评级，基于SOTP估值法将12个月目标价调整为35.00港元。预计小米2026年第三季度总营收约为1068亿元人民币（同比下降6%），经调整净利润约为49亿元人民币（同比下降57%），为全年盈利低点。报告详细梳理了智能手机、AIoT、互联网服务、智能电动车以及AI、机器人与芯片等前沿业务的进展与预测，并提示了市场竞争加剧、宏观需求疲软、高端化与EV业务执行不及预期等下行风险。