诺和诺德-3Q26业绩点评：口服 Wegovy 继续放量，CagriSema 获批在即

本文为中金公司对诺和诺德（NVO.US）3Q26 的业绩点评报告。公司 3Q26 实现收入 792 亿丹麦克朗，同比+6%，经调整 EPS 5.79 丹麦克朗，同比-12%，业绩符合预期。分业务看，减重业务收入 261.46 亿丹麦克朗，同比+22%，其中口服 Wegovy 放量显著，美国处方份额优势明显；糖尿病收入同比-5%。公司将 2026 年固定汇率口径收入及营业利润增速指引由[-6%到+0%]上调为[-2%到+2%]。后续重点关注 CagriSema 美国审批进展及临床数据读出。考虑到口服 Wegovy 放量，中金上调诺和诺德 2026 年经调整 EPS 4%至 21.77 丹麦克朗，维持“跑赢行业”评级及目标价 65 美元。