🎯 核心要点
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指引修正
华泰下调微博 26-28 年营业收入预测 3.2% / 2.8% / 4.1% 至 1,728 / 1,732 / 1,730 百万美元 [变化幅度：下调 3.2% - 4.1%]，主因 3Q 赛事活动拉动有限且长期用户时长或受挤占，广告收入持续承压。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔华泰证券发布关于微博的动态点评报告，维持其“增持”评级，并将目标价调整为 7.92 美元。报告预计微博 3Q 营收同比下降 8.6%至 4.04 亿美元，经调整净利润同比下降 50%至 0.55 亿美元。受去年同期电商闪购高基数以及 3Q FMCG 投放偏弱影响，3Q 广告收入有所承压，4Q 高基数影响仍将延续。内容与产品方面，微博持续升级信息流推荐与视频创作，推进 AI 赋能策略（包括智搜升级、AI 视频创作及 AI 总编 Agent 内测），但智搜用户起量拐点尚未到来。盈利预测方面，下调 26-28 年收入及经调整归母净利润，主要由于赛事活动拉动有限、长期用户时长受短剧挤占以及营销投入增加压制利润率。核心风险提示包括广告需求恢复慢于预期、外卖高基数影响超预期、用户活跃度及广告加载率恢复不及预期。