2027年度投资峰会速递：交易周期切换、资源重估与存量转型

本文是华泰证券 2027 年度投资峰会速递报告，围绕宏观、有色、能源化工及建材四大板块展开交流。宏观方面，预计海外投资增速将于 2027 年中见顶，资产配置宜上半年顺周期、下半年转防御，美联储明年上半年加息预期升温，AI 资本开支边际拉动减弱需防范估值重估风险。有色方面，铝价下行受成本支撑，低成本企业高分红有望增强韧性；镍供需再平衡有赖于高成本产能出清与政策约束。能源化工方面，中东冲突致全球供给受损，欧洲日韩产能加速退出，烯烃等板块或迎来上行周期。建材方面，家装行业正由新房增量向存量翻新切换，局改、厨卫焕新等细分领域成为基本盘，建议按模式差异进行差异化定价。