兆威机电 2026 年三季报点评：灵巧手持续推进，产能布局蓄力中期成长

本文是针对兆威机电 2026 年三季报的点评报告。公司 2026 年前三季度实现营业收入 12.62 亿元（同比+0.5%），实现归母净利润 1.23 亿元（同比-32.35%）；单三季度实现营业收入 4.45 亿元（同比-4.94%），归母净利润 0.48 亿元（同比-29.44%）。业绩短期承压主要受美元汇率下降引发的财务费用增加及存货计提跌价准备导致的资产减值损失影响，单三季度毛利率环比修复至 32.43%。在核心业务方面，公司在灵巧手领域全面布局全驱动与欠驱动路线，组建了 A17、B21、B06、C06 等产品矩阵，商业化进程持续推进；同时，通过 H 股资金到账及泰国产能扩建蓄力中期成长。报告维持公司“增持”评级，调整 2026-2028 年 EPS 预测为 0.64/0.92/1.08 元，给予 2027 年 125 倍 PE，目标价 114.46 元。主要风险提示包括人形机器人产业化不及预期、汽车电子需求增长不及预期、汇率波动风险以及产能投放不及预期。