美国10月劳动数据点评：就业底部恢复趋势明显，但AI尚未创造岗位

本文点评美国10月劳动数据，指出新增非农就业岗位16.5万个，显著高于6.5万个的预期，失业率升至4.141%，时薪同比降至3.121%。总体而言，非农数据表明劳动市场自年中以来呈底部恢复趋势，但单月超预期存在跨月波动影响。分析认为，尽管AI是26年实际GDP增长核心，但就业核心仍是与AI关联度较低的服务业，AI对就业的净贡献十分有限，并未形成制造业显著增加带动薪资和消费上行的正向循环。从美联储角度看，失业率稳定且劳动供给偏弱，不足以阻碍12月加息，通胀压力下短期紧缩预期仍然存在。