关注融资变化，风险事件扰动——10月城投债券月报

本报告为中金公司发布的2026年10月城投债券月报。报告指出，10月中央及地方积极推进隐性债务置换，前三季度已发行置换存量隐性债务专项债券18977亿元，完成全年限额的95%，并提及广西等地积极化解隐债及柳州推进金融债务化解的进展。发行与净增方面，10月单月城投债实现发行量3037亿元，净增量394亿元，环比、同比均回正；1-10月累计发行3.20万亿元，同比下降15%，净增量为-1766亿元。同时，置换隐债专项债和特殊新增专项债10月合计发行1154亿元。分利差来看，10月城投板块AAA、AA+、AA、AA(2)、AA-隐含评级超额利差均值较9月末基本持平或小幅走扩，部分区域如AA广东大幅走扩48bp。展望未来，城投审核重点正从形式整合向实质经营与内生造血能力深入，机构在信用风险事件扰动下需密切关注实际落地方案。