大金工业 2QFY03/27 业绩点评：超预期，但利润率仍待修复

本文是中金公司对大金工业 2QFY03/27 业绩的点评报告。公司 2QFY03/27 营业收入同比增长 17.3%至 1.48 万亿日元，营业利润同比增长 11.9%至 1,402 亿日元，归母净利润同比增长 16.9%至 928 亿日元，整体收入与营业利润超市场预期，但营业利润率同比下降 0.5ppt 至 9.4%。分业务看，空调与制冷业务收入同比增长 17.1%，其中美洲、欧洲、日本、亚洲及大洋洲表现强劲，中国市场受房地产与消费疲软影响多联机仍在低位但利润率维持高位；化学业务受半导体设备及数据中心需求推动收入与利润大幅增长。公司上调 FY03/27 全年业绩指引，但新指引隐含的全年营业利润率有所下降。维持中性评级及目标价 24,495.98 日元。