四季度空调总排产有望同比正增长，而冰、洗仍承压

本报告跟踪并分析了家电行业近期数据及板块表现。核心观点指出，四季度空调总排产有望实现同比正增长，主要受益于去年同期低基数效应和外销需求改善；相比之下，冰箱总排产迎上修而洗衣机遭下修，冰、洗整体仍承压，行业“外强内弱”格局延续。板块表现方面，10月家电行业跑赢沪深300指数，白色家电因股东回报力度大成为资金避险优选而涨幅居前。投资建议上，看好外销敞口高且能受益需求结构改善催化的标的，维持对美的集团和海信视像的“增持”评级。主要风险提示包括宏观经济疲软、原料价格上涨、竞争加剧、海外渠道去库节奏慢于预期以及汇率大幅波动。