大类资产复盘笔记（202610）

本报告对 2026 年 10 月的大类资产表现进行复盘。10 月全球股指延续分化，美股分化加剧、纳指跌超 5%，日韩股指大跌；A 股市场探底，沪指陆续跌破 3800、3700 点，主要宽基指数普跌，成长风格领跌，食品饮料、银行领涨，通信、电子领跌，市场量能维持低位，两融余额跌破 2.4 万亿元。债券方面，中债利率震荡回落，长债利率最低跌至 1.62%，期限利差走阔，信用利差回升。商品方面，南华工业品指数窄幅震荡回落，原油突破 110 美元/桶，黄金窄幅震荡磨底。宏观与流动性方面，9 月经济数据整体回暖，PPI 高增，进出口保持高增长；货币边际转松，央行隔夜逆回购加码，政策利率换锚。