🎯 核心要点
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财务变化
美股出现剧烈调整，纳斯达克指数创 2022 年 6 月以来最大单日跌幅（下跌 3.99%），标普指数下跌 4.36%，半导体指数跌约 12%，韩国综合指数跌超 7%，日经 225 指数跌超 6%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告由华泰证券撰写，分析美国中期选举后限制数据中心政策升温对 AI 资本开支交易的冲击与预期重塑。催化剂方面，选后多州及政客频频发声，通过行政令、暂停审批、公用事业监管及环评等工具收紧数据中心建设，市场担忧 2028 年及以后项目并网与交付进度。抛售由 AI 链蔓延至宽基，波动率大幅上行引发去杠杆及被动减仓。基本面视角下，2027 年在建项目交付较有保障，但政策不确定性推高了地方成本并放缓投资节奏。深层矛盾在于 K 型分化下 AI 收益与地方建设成本的不对称，未来可能通过税收与电费分摊平衡。大类资产方面，此前围绕 AI 资本开支的一揽子交易可能已经见顶，策略上短期关注 VIX 回落后的超跌修复赔率，中期关注美债利率下行后的非美 AI 资产及 K 型分化下肢修复方向。