华泰证券-L&K Engineering(2463.TW)-Profitability Remains Robust

华泰证券发布关于 L&K Engineering（亚翔工程）的季度业绩点评报告。公司 9M26 实现营业收入 40.20 亿元（同比+29.14%），归母净利润 7.91 亿元（同比+78.76%），其中 3Q26 归母净利润 3.01 亿元（同比+6.74%，环比+23.97%），略低于此前预期，主要由于项目收入确认节奏较慢。海外项目（如新加坡工程）进入施工与结算高峰期，推动 3Q26 毛利率进一步提升至 28.13%，期间费用率持续下降。受益于东南亚市场洁净室及机电工程需求，截至 1H26 末东南亚在手订单近 700 亿元，潜在订单增长超预期。华泰维持买入评级，基于海外执行进展微调 2026-2028 年归母净利润预测至 12.01 亿元/21.93 亿元/27.52 亿元，目标价调整为 226.16 元。