🎯 核心要点
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指引修正
下调 2026/2027/2028 年归母净利润预测分别至 684 百万元 / 1,381 百万元 / 1,778 百万元 [变化幅度：下调 36% / 23% / 15%；隐含前值：1,070 百万元 / 1,790 百万元 / 2,100 百万元]，对应 EPS 为 0.66 元 / 1.33 元 / 1.72 元。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为华泰证券对轮胎制造企业森麒麟（Sentury Tire）的 3Q26 业绩及海外布局点评。公司 3Q26 实现营业收入 21.59 亿元、归母净利润 1.04 亿元，同比分别变动 -6.87% 和 -69.65%，业绩略低于预期，主要受原材料成本压力、汇兑损失以及摩洛哥工厂初期产能爬坡带来的单位固定成本较高影响。尽管短期业绩承压，但摩洛哥工厂已转为盈利并进入健康运营轨道。此外，公司计划与土耳其 TATKO 集团合资建设年产 700 万条高性能乘用车和轻卡子午线轮胎项目，进一步深化全球供应链布局、应对欧美贸易壁垒。基于短期成本压力，华泰证券下调了 2026-2028 年净利润预测至 6.84/13.81/17.78 亿元，但看好海外项目增量贡献，维持“买入”评级及目标价 15.96 元。