瑞普生物2026年三季报点评：新品与新业务驱动营收加速，维持买入评级

本报告为华泰证券对瑞普生物（Ringpu Bio-Technology）的 2026 年三季报业绩点评。2026年前三季度公司实现营业收入 2,671 百万元（同比+5.0%）、归母净利润 299 百万元（同比-17.5%）、扣非归母净利润 260 百万元（同比-3.5%）；其中第三季度营业收入 950 百万元（同比+13.5%）、归母净利润 94,739.4 千元（同比-10.4%）、扣非归母净利润 75,471.4 千元（同比-7.4%）。尽管增值税率调整和投资收益减少对短期表观净利润造成拖累，但口蹄疫（FMD）疫苗新品放量、宠物业务与海外业务的高速增长凸显了核心业务的经营韧性。同时，公司合成生物学领域的菌丝蛋白产业化基地建设顺利，预计 2026 年底前完成设备安装与试产，有望开辟第二增长曲线。综合考虑税率等因素，华泰证券将 2026-2028 年归母净利润预测调整为 398/519/679 百万元，维持“买入”评级及目标价 22.40 元。