华泰证券-四川华发科技3Q26业绩点评：高速线缆模组产能待优化，维持增持评级

华泰证券发布关于四川华丰科技（Huafeng）的 3Q26 业绩点评报告。2026年前三季度公司实现营业收入 20.53 亿元（同比+23.75%），归属于母公司净利润 1.96 亿元（同比-11.97%）；其中 3Q26 单季度营业收入 7.93 亿元（同比+43.01%，环比+26.35%），归属于母公司净利润 0.49 亿元（同比-32.24%，环比+16.15%）。业绩同比下滑主要受关键客户芯片推出及服务器交付延期、新一代高速线缆模组产能爬坡带来的毛利率压力以及战略研发投入增加影响。通信业务受益于 AI 驱动的交换机、加速计算服务器和核心路由器需求增长，高速线缆模组产能持续推进，阿里巴巴项目已于 2H25 实现量销量交付，多个字节跳动项目同步推进中。公司计划投资 3.62 亿元建设高速线缆模组产能扩产项目（二期），第一批产线有望于 11 月投产。考虑客户芯片及整机交付节奏，华泰证券下调公司 2026-2028 年归母净利润预测至 3.68/13.21/19.84 亿元，维持“增持”评级，目标价调整为 76.17 元。