华泰证券：莱克电气三季报点评：汇兑正常化驱动利润弹性释放，维持买入评级

本报告为华泰证券对莱克电气（KingClean Electric）2026年三季报的业绩点评与更新报告。2026年前三季度公司实现营业收入 7,069 百万元（同比-3.3%），归母净利润 324 百万元（同比-47.9%），扣非归母净利润 87 百万元（同比-85.1%）；其中单三季度营业收入 2,412 百万元（同比-4.7%），归母净利润 92 百万元（同比-52.4%）。前三季度盈利承压主要受美元/人民币贬值导致汇兑损失同比增加 455 百万元拖累。公司持续推进产品创新与多元化增长引擎，工业电机 servo 转向系统已进入高端工业供应链，同时在广交会展示多款创新家电产品并布局商用清洁机器人。海外产能（泰国帕吉基地）稳步爬坡。考虑到汇兑负面影响收窄及盈利正常化，华泰证券将 2026/2027/2028 年归母净利润预测调整为 531/1,008/1,108 百万元，切换至 2027 年 22x PE 估值，目标价 38.72 元，维持“买入”评级。主要风险包括海外需求下降、多元化业务表现低迷以及不利的外汇波动。