echo 发布时间：2026-11-06 机构研报 · 公司研究 / 正式覆盖研报 华泰证券-蒙牛集团深度报告：新周期下盈利重估开启 研报提及：蒙牛乳业(02319.HK) 🎯 核心要点 6 条 01 财务变化 强利多影响高价值信息 上调 2026/2027/2028 年归母净利润预测 5% / 5% / 4% 至 49.51 亿 / 56.50 亿 / 60.45 亿元，对应 EPS 为 RMB1.28 / 1.46 / 1.56 [变化幅度：+5% / +5% / +4%] 查看全部要点 ➔ 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告为华泰证券对蒙牛集团（02319.HK）的深度研究报告。报告认为蒙牛已度过本轮下行周期最艰难阶段，随着原奶供需格局改善、常温液态奶竞争趋缓及折扣收窄，毛销差有望扩大。同时，奶粉和冰淇淋业务盈利能力逐步修复，贝拉米等商誉减值压力显著减轻，资本开支回落带动自由现金流持续改善，分红与回购能力增强。报告上调公司 2026-2028 年归母净利润预测至 49.51 亿、56.50 亿和 60.45 亿元，维持“买入”评级，目标价 25.30 港元。
01 财务变化 强利多影响高价值信息 上调 2026/2027/2028 年归母净利润预测 5% / 5% / 4% 至 49.51 亿 / 56.50 亿 / 60.45 亿元，对应 EPS 为 RMB1.28 / 1.46 / 1.56 [变化幅度：+5% / +5% / +4%]