力箭二号一箭18星发射圆满成功，关注商业航天降本受益行业

本报告为华龙证券关于通信行业的专题研究点评，重点聚焦力箭二号遥二运载火箭一箭18星发射圆满成功及商业航天降本受益行业。事件方面，力箭二号首次执行千帆星座大规模组网任务，标志着火箭由单项任务验证迈向批量组网交付；中科宇航通过全箭产品批产滚动备份与发射场流程优化缩短测发周期，绍兴超级工厂目前年产能12发且规划提升至20发。技术路线上，除批产降本外，中科宇航正推进集束式回收技术攻关以提升可复用火箭经济性。投资建议认为行业竞争已从“把卫星送上天”转向“低成本持续交付服务”，产业链分工将更为清晰，维持通信行业“推荐”评级。主要风险包括宏观环境不利变化、数据来源错误、商业航天发展进度不及预期、行业政策及技术发展不及预期。