华虹宏力三季度业绩点评：量价齐升叠加华力微并表，业绩超预期

华虹宏力披露 2026 年三季度业绩公告。2026 年 Q3 公司实现销售收入 9.87 亿美元，按合并华力微后口径同比+19.9%，环比+9.9%；毛利率 24.6%，同比提升 7.6pct，环比提升 4.7pct；归母净利润 1.23 亿美元，同比+147.1%，环比+77.7%。剔除华力微并表影响后，原有业务收入 8.03 亿美元，毛利率 19.9%，超此前指引上限。Q3 晶圆出货量达 191.1 万片（8 英寸等值），月产能提升至 63.6 万片，产能利用率 102.9%。12 英寸业务占比提升至 70.7%，eNVM、独立 NVM 及功率器件平台表现亮眼，消费电子与工业汽车需求改善驱动收入增长。公司预计 Q4 收入 10.8-10.9 亿美元，毛利率 25%-26%。维持“买入”评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 3.83/4.24/4.67 亿美元。风险提示包括半导体周期复苏不及预期、折旧压力超预期、成熟制程价格竞争加剧及地缘政治风险。