广发证券-资产配置月度展望（主观篇）：剥极则复，权益修复窗口开启

本报告为广发证券大类资产配置月度展望（主观篇），系统梳理了 2026 年 10 月大类资产表现及主观逻辑坐标下的后续驱动因素。10 月大类资产从多频换位切换至轮动初步退潮，原油、美元偏强，美债利率冲高回落，全球科技股经历集中调整，国内权益长久期成长股加速回调，红利价值逆势相对抗跌。报告提出 11 月至跨年需关注五大宏观线索：一是美国中期选举落地后不确定性消退，海外风险资产及美股科技反攻期权显现；二是欧洲财政风险进入 2.0 阶段影响边际缓和；三是国内稳市工具密集加码（如股票回购增持再贷款转为长期制度性安排并降息至 1%等），改善微观资金供需；四是 8000 亿政策性金融工具落地推动宏观经济景气度环比好转；五是年底政治局及中央经济工作会议对明年增长目标和政策红利的预期升温。综合历史日历效应和压力指数，当前 A 股正处于深度调整后的估值与情绪修复窗口期。