金属行业 2026 年三季报业绩综述：钢铁板块陷入亏损，有色板块业绩增速放缓

本报告对 2026 年三季度金属行业上市公司业绩进行了综述。钢铁行业方面，2026年前三季度实现营收 13,997.43 亿元（同比下降 1.56%），归母净利 52.22 亿元（同比下降 76.46%），其中 Q3 单季度转向亏损，归母净利为 -27.33 亿元，主要受需求不佳、原料支撑下降及普钢钢价震荡走低影响。有色金属行业方面，2026年前三季度实现营收 36,562.94 亿元（同比增长 27.46%），归母净利 2,870.40 亿元（同比增长 87.67%），Q3 业绩同比增速放缓但盈利能力维持增长（Q3 归母净利同比增长 55.51%）；子板块中工业金属和小金属业绩表现较好，而贵金属增速转负，能源金属增速大幅放缓。投资策略上，维持对钢铁行业和有色金属行业的“看好”评级，维持洛阳钼业、中金黄金、中国稀土、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级。主要风险包括原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险和政策风险。