军工行业2027年度投资策略：布局正当时，把握军贸、航发主线

本报告为开源证券发布的军工行业2027年度投资策略。报告指出，随着2027年建军百年目标临近及“十五五”军品规划细则逐步落地，国防投入和军贸出口具备增长空间，行业景气度有望持续提升。复盘2026年，商业航天、燃机及订单节奏是板块波动的主要来源。展望2027年，内需与外贸共创新增量，军贸市场份额有望提升，国产航发持续推进助力大飞机出货提升。细分板块方面，重点看好航天领域的导弹、商业航天，航空领域的军用无人机、隐身材料、消耗式无人机及反无人机防御体系，兵器领域的远程火箭炮和无人车等智能装备。最后提示了军品订单下发节奏不及预期、新质装备列装不达预期、军品价格谈判不及预期以及军贸出口客户导入不及预期等风险。