🎯 核心要点
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财务变化
公司公布 3Q26 营收达 36.58 亿美元，同比 +58.5%，环比 +20.5%，超预期；Non-GAAP 毛利率 64.0%，Non-GAAP 净利润 15.31 亿美元（同比 +56.3%，环比 +17.6%），对应 EPS 1.20 美元，业绩整体超预期。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为中金公司对 Arista Networks (ANET.US) 的公司研究报告，维持“跑赢行业”评级，目标价上调至 230 美元。公司 3Q26 业绩超预期，实现营收 36.58 亿美元（同比+58.5%），Non-GAAP 净利润 15.31 亿美元；主因系 AI 和企业园区网络产品同时增长强劲。展望 2027 年，公司指引营收达 185 亿美元（同比+38%-40%），其中 AI 收入翻倍增长至 70 亿美元，多个早期合作的 XPU 项目放量及供应链保障支撑了业绩高兑现度。基于需求可见度清晰及供给改善，中金上修 26/27 年营收 5.4%/13.4% 至 134.03/187.74 亿美元，上修 Non-GAAP EPS 至 4.39/6.04 美元。主要风险包括云厂商和 AI 实验室资本开支不及预期、市场竞争加剧、供应链紧张及技术路径切换。