十一月配置建议：流动性和风偏边际改善

本报告为国盛证券发布的量化资产配置月度建议，重点分析了十一月份的大类资产配置、风格配置和行业配置策略。当前美元流动性边际改善，海外风险偏好回暖，A股赔率处于中等水平且胜率因中长贷脉冲微弱上行而小幅回升，债券胜率中等但赔率偏低，美股回撤风险仍然较高。风格配置上建议重点关注质量、价值风格及低拥挤度的小盘风格，对成长因子保持谨慎。行业配置方面，模型当前以资源品、消费和金融为主，趋势拥挤模型推荐银行、家电、交运，景气趋势模型推荐煤炭、消费者服务、石油石化等，并对 ETF 组合及困境反转行业配置给出具体建议。