国金证券-量化行业配置市场波动明显，行业轮动因子中仅调研活动维度保持有效

本报告为国金证券金融工程组发布的量化行业配置月度观察。过去一个月国内主要市场指数普跌，中信一级行业多数下跌，银行、食品饮料等涨幅靠前，建材、电子、通信等跌幅靠后。因子表现方面，十月整体因子表现一般，仅质量因子IC和多空收益为正；今年全年来看，盈利、质量、估值动量、分析师预期和调研活动因子IC均值带来正向贡献，但多空超额收益仅有调研活动因子保持较好表现。超预期增强行业轮动策略十一月推荐通信、煤炭、银行、石油石化与交通运输行业；景气度估值行业轮动策略推荐石油石化、通信、家电、有色金属与食品饮料行业；调研行业精选策略推荐通信、商贸零售、房地产、有色金属和电力及公用事业行业。其中通信行业同时受到超预期增强策略和调研精选策略推荐，值得关注。