联讯仪器(688808)：收入利润环比显著加速，盈利能力大幅提升

招商证券发布关于联讯仪器的公司研究报告。2026年前三季度，公司实现营业收入40.43亿元，同比+401.97%，归母净利润20.06亿元，同比+1975.60%；其中2026Q3单季度实现营业收入25.12亿元，同比+711.40%，归母净利润14.39亿元，同比+3488.07%，收入利润环比显著加速。业绩大增主要受益于光模块、光芯片扩产增速向上带动测试仪器需求爆发，交付问题缓解。2026Q3毛利率为77.63%，环比+4.95pct，净利率为57.27%，环比+14.32pct，高附加值产品如示波器从800G向1.6T迭代带动毛利提升，费用率大幅摊薄推动净利率高增。截至26Q3末，合同负债9.24亿元，存货17.79亿元，先行指标创新高，短期业绩增长确定性强。公司光通信测试龙头地位稳固，1.6T采样示波器量产供货，2.4T/3.2T产品预计Q4送样；同时积极向存储测试等半导体领域拓展，构筑“光通信打底+功率半导体提速+存储芯片突破”的三层产品矩阵。