新泉股份近况更新及核心推荐逻辑梳理

本文对新泉股份的近况及核心推荐逻辑进行梳理，重点涵盖机器人业务进展、三季度主业经营与盈利预测、SubCap 放量催化与海外产能扩张、座椅业务进展及估值建议。机器人业务在覆盖件、功能件和手套多点突破，覆盖件已实现订单落地与供货，手套产品稳态供货，整体 SP 超 1000 美元。三季度主业经营略超预期，墨西哥及斯洛伐克海外收入合计近 20 亿且盈利表现优异，有效对冲国内内需压力；预计 2026 年利润 9 亿元左右，2027 年 12-13 亿元。随着 11 月北美法案更新预期落地，SubCap 有望迎来放量，配套产品单车 ASP 近 2 万元。座椅业务三季度收入约 4 亿元，预计 2026 年四季度实现盈亏平衡，中长期规划五年内达到百亿收入目标。整体兼具汽车主业稳健增长与机器人业务期权价值。