新凤鸣 2026 年三季度业绩及行业交流纪要

本次会议主要介绍了新凤鸣前三季度经营情况及涤纶长丝、PTA 等三大板块的行业格局。公司前三季度业绩表现超市场预期，主要得益于行业反内卷背景下的协同自律、合理的低库存策略以及供给端受限带来的价差弹性。PTA 板块在 3 季度因 PX 保供及减停产实现被动协同，单吨净利达到较高水平；长丝板块通过行业自律和控库存维持了较好的价差；短纤板块在 3 季度虽有短暂亏损，但 10 月中下旬以来已明显修复。展望四季度及未来，在低库存、行业产能投放节奏受能耗指标约束的背景下，周期性有望减弱，公司未来将推进埃及基地建设及差异化、低碳化产品布局，资本开支预计保持在每年 5-6 亿元左右。