思佳讯：安卓业务拖累首个合并指引

本报告由摩根士丹利发布，对思佳讯（Skyworks Solutions）进行了跟踪点评，重点分析了公司与Qorvo合并后的首个业绩指引以及安卓业务带来的拖累。报告指出，尽管合并战略逻辑顺畅且具备增厚效应，但由于Qorvo的安卓业务弱于预期、低端安卓退出及行业整体疲软，导致12月季度合并营收和每股收益指引低于此前预期。智能手机端需求分化，苹果业务需求健康，而安卓端持续受压，预计安卓（除谷歌外）将于12月季度触底。长期来看，合并将构建更具多元化和更高利润率的平台，预计在24-36个月内实现中高个位数营收增长及成本协同效应。综合考虑短期智能手机端压力，维持Equal-weight（平配）评级，目标价由95美元下调至93美元。