阿波罗全球管理（APO.US）三季报点评及 2027 年展望：资产业务飞轮支撑持续增长，维持增持评级

摩根士丹利发布关于阿波罗全球管理（APO.US）的最新研究报告。公司 3Q26 调整后每股收益（ANI EPS）为 $2.15（剔除特殊项目），略低于摩根士丹利预期及市场一致预期，主要受 Athene 固收和其它投资收益不及预期以及较高税率拖累，但费相关收益（FRE）受创纪录的咨询与交易费（ACS）支撑表现强劲。管理层重申 2026 年业绩指引，并首次给出 2027 年展望，预计 FRE 将保持 20%+ 增长，管理费增长 15%+，SRE 增长 10%+。大行将公司 2026e/2027e/2028e EPS 略作微调至 $8.59、$11.00 和 $12.80，维持对该股的“增持”评级，目标价从 $150 下调至 $149，对应约 11.6x 的 2028e P/E估值。