🎯 核心要点
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财务变化
Arm 财报显示 FY2Q27 营收实现 1,443 百万美元，超出市场共识 5%（市场共识为 1,377 百万美元）；摊薄每股收益（EPS）为 0.52 美元，超出市场共识 9%（市场共识为 0.48 美元）。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为摩根士丹利对 Arm Holdings plc（ARM.US）2027财年第二季度财报的点评与更新。Arm 2Q27 整体业绩优于市场预期，营收与每股收益分别超出一致预期 4% 和 8%，主要受授权业务（Licensing）强劲增长 50% YoY（达 7.73 亿美元）驱动，但特许权使用费（Royalties）表现疲软（6.7 亿美元，低于预期的 7.1 亿美元），主要受智能手机出货疲软拖累，而数据中心云端需求维持强劲 momentum。公司重申对 2028 财年实现约 20 亿美元 CPU 销售额的信心，第三季度指引大致符合预期（销售额 1.49-1.59 亿美元，EPS 0.56 美元）。大摩维持对 Arm 的“Equal-weight”评级，目标价 212.00 美元，并指出上行风险包括 Neoverse 与 AI 计算超预期、移动/PC/汽车端特许权使用费率提升等，下行风险包括新竞争对手威胁、过度依赖智能手机特许权等。