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超威半导体（AMD.US）：业绩与指引强劲，在数据中心业务翻倍以上及嵌入式业务延续周期性增长带动下，27财年总营收有望实现80%以上增长

🎯 核心要点

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AMD公布 3Q26 营收达 $133.77 亿美元（同比 +45%，环比 +16%），高于华尔街一致预期的 ~$130.8 亿美元；非 GAAP EPS 为 $2.09 美元，高于预期的 $1.97 美元。

📰 研报摘要

本报告为摩根大通对超威半导体（AMD）3Q26业绩及未来展望的跟踪点评。AMD 3Q26实现营收134亿美元，同比增长45%，超出市场一致预期，主要由数据中心业务强劲增长驱动（同比增长97%至85.5亿美元），MI455X“Helios”机架式AI计算平台开始起量，同时嵌入式业务呈现周期性复苏；尽管PC客户端市场由于高存储/组件成本出现需求疲软，但数据中心的高速增长带来强劲对冲。公司对4Q26指引同样强劲，预计营收达到17.0亿美元左右，并上调2027财年展望，预计全年总营收将实现80%以上增长，其中数据中心业务占比将超80%。摩根大通维持对AMD的中性（Neutral）评级，将目标价从550美元上调至575美元。