时代电气(688187)：半导体和汽车驱动收入同比稳健增长

华泰证券发布时代电气（688187）2026年三季报点评与盈利预测更新报告。公司3Q26实现营收77.47亿元（YoY+17.10%，QoQ-2.78%），归母净利润10.93亿元（YoY+4.18%，QoQ+2.24%）；1-3Q26实现营收208.18亿元（YoY+10.56%），归母净利润28.05亿元（YoY+3.11%）。受益于传统轨交主业稳健增长以及功率半导体、新能源汽车电驱等新兴业务持续放量，收入保持稳步增长，利润端受半导体原材料成本上涨及产线折旧增加影响短期承压。分业务看，轨交装备业务实现稳健增长，检修及海外业务持续拓展；新兴装备中半导体和汽车驱动收入同比稳健增长，SiC及电网收入推动半导体增长，低压IGBT启动调价，汽车业务新获项目持续推进。报告小幅调整2026-2028年收入与归母净利润预测，采用SOTP法给予A/H股目标价61.49元/45.19港币，维持“买入”评级。