华泰证券计算机行业26年三季报总结：行业分化延续 关注AI盈利兑现

本报告对2026年三季度计算机行业整体及细分板块进行了系统总结。26年前三季度计算机板块营收保持稳健增长，但扣非净利润同比转负，经营性现金流下降，毛利率承压，资产与信用减值损失上升，行业分化显现。分赛道来看：AI模型持续向长程Agent与具身能力拓展，单任务经济性受关注；算力租赁板块业绩实现较快增长，毛利率回升，但固定资产扩张与交付节奏出现分化；AI应用面临短期阵痛与盈利确定性考验，部分绩优厂商内部提效成果显现；AI4S赛道产业验证提速，大额BD催化不断；医疗医保 IT需求释放节奏放缓，盈利修复承压；网络安全业绩分化加剧，头部企业依托降本增效实现盈利修复。