存量优化，把握食饮迭代机遇

本报告立足宏观与中观视角，对食品饮料板块的存量优化及迭代机遇进行了深度梳理。报告指出，我国宏观经济与消费市场进入总量增速放缓的换挡期，人口结构变化与消费力增速放缓制约了传统的量价提升逻辑，但14亿人口的庞大存量市场孕育着显著的结构性机会。核心主线聚焦于必选消费中的健康化存量优化趋势，重点探讨了食材端（如食用菌小品种、特色小众水果）、配料端（如无糖化代糖产品阿洛酮糖、膳食纤维、益生元及微生物蛋白）以及消费形式端（如便捷化净菜、代餐）的细分赛道成长性。整体认为，尽管消费板块整体贝塔偏弱，但顺应健康化、品质化及便捷化趋势的细分赛道仍具备强劲的成长空间与投资机遇。