金价大涨怎么看：黄金定价框架与第三波主升浪展望

本次汇报围绕金价走势及黄金投资机会展开，重点探讨了黄金的定价模型、今年以来金价的调整原因以及第三波主升浪的展望。核心观点认为，黄金短期看美债利率和交易价值，中长期则由美元信用裂痕（储备价值）决定，当前美军中东地缘秩序受冲击正导致石油美元根基动摇。今年上半年金价调整源于强美元叙事（美军强、美国经济强、美联储鹰派）修复了信用裂痕；9月以来金价回调则受美联储加息及市场对美国AI投资失败引发流动性冲击的预期所致。展望未来，若美联储在12月停止加息并在明年重新进入宽松周期，且不排除金价短期因流动性冲击出现二次探底、跌破4000美元/盎司，将是布局黄金及黄金股的绝佳窗口期，下一波主升浪空间广阔。