🎯 核心要点
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经营变化
预计从 HBM4 开始，三大原厂市场份额将逐步重构为海力士 40%、三星接近 35%、美光约 25%，呈现接近 4:3:2 的格局。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次调研围绕 HBM 市场格局、原厂扩产规划、技术进展及价格趋势展开。三大原厂中，海力士、三星和美光在 HBM4 阶段的市场份额预计将逐步趋向 4:3:2 格局，三星依托晶圆代工与 Turnkey 方案有望提升份额。出货节奏方面，2026 年 HBM3E 占比约 50%，HBM4 约占 23%；预计 2027 年 HBM4 占比将提升至 50% 左右，下半年各原厂将迎来新增产能释放。价格方面，目前 HBM3E 与 HBM4 价差约 5-6 美元，2027 年具体价格合同将在年底确定，预计 2028 年市场供需将趋于缓和，价格涨幅将有所收敛。