中航机载 2025 年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为中航机载系统股份有限公司 2025 年度业绩说明会，重点回顾了公司在航空机载系统领域的领先地位，详细分析了 2025 年的财务经营状况、军民用业务进展及现代产业拓展规划。

核心观点/结论：
公司作为航空机载系统的“国家队”，整体经营指标稳中有升。未来战略聚焦于强军守则与深耕民机发展，依托科技创新在航空电子、飞行控制等核心领域发力，并通过“技术同根”原则将航空技术迁移至汽车、高铁等现代产业以寻求多元增长。

经营与财务要点：

1. 财务业绩：2025 年营业收入 242.12 亿元（同比增长 1.39%），净利润 13.43 亿元（同比增长 12.49%），毛利率 28.7%，较 2024 年上升 0.52 个百分点。
2. 业务结构：传统军品业务收入 189.46 亿元（同比下降 3.12%）；现代产业收入 41.48 亿元（同比增长 19.03%），其中汽车零部件增长显著；民机业务在 C919 项目中取得突破，被评为金牌供应商并签署大量订单。
3. 资产与现金流：经营活动现金净流量由负转正至 2.83 亿元，改善显著；但应收账款、存货规模增加，导致总资产周转率下降，资产回报水平较低，有息负债攀升。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国产大飞机 C919 及其他机型的放量交付；现代产业在汽车、轨道交通等领域的市场份额进一步提升；并购重组培育的新增长点。
2. 风险：产品回款不畅影响资产运行效率；军品业务需求波动；财务费用随负债增加而承压。