📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由海通证券分析师林一丹主讲，重点展望 2026 年种植板块的投资机会，核心逻辑涵盖粮价上涨、品种迭代、特色种植及植物提取四个维度。
行业主线：
- 粮价上涨逻辑：受全球避险资金推动及国内（尤其是华北产区）极端高温、干旱及收割期强降水影响，玉米、小麦等本土供给偏紧，支撑价格上涨。
- 品种迭代逻辑：杂交玉米种子环节发生较大变化，高种植密度的品种在市场中更受欢迎，具备相关品种储备的公司业绩增长性强。
- 特色种植逻辑：菌菇行业经历前两年的产能过剩，目前进入供给侧改革后的产能偏紧状态，金针菇价格走势强势；高端蓝莓凭借高种植壁垒维持竞争优势。
- 植物提取逻辑：行业在量增长的基础上，预期 2026 年叶黄素、辣椒金等产品将迎来价格上涨，带来明确的业绩增量。
关键变化与分歧：
- 供给侧波动：2025 年华北产区玉米品相因气候原因较差，导致下游企业需求端出现分化，整体本土供给压力增加。
- 产能出清：菌菇行业从之前的低价竞争转向产能调整，部分无法承压的公司退出，推动价格回升。
受益方向与风险：
- 受益方向：直接从事种植的企业（如苏可农发、北大荒）、种业迭代领先公司（如康农种业、隆平高科）、特色菌菇及蓝莓标的（如重庆菌业、诺普信）以及植物提取龙头（如晨光生物）。
- 核心风险：气候波动影响产量、产品价格上涨不及预期、产能释放速度过快导致价格回落。