利率债2027年投资策略报告：来年利率中枢仍有向下空间

本报告为中信建投证券发布的2027年利率债年度投资策略。报告指出，2027年债券市场有望维持小幅偏强态势，10Y国债收益率中枢预计来到1.50%至1.55%区间，收益率曲线向下平移概率更大。基本面方面，来年物价水平预计稳定，弱需求或适度转稳，地产周期仍构成压制，投资周期处于主动收缩期与底部回升期的分界点。货币政策预计维持适度宽松，高灵活度工具为主要操作对象，政策利率换锚后仍有5-10BP的降息空间。机构行为上，交易性力量在长债及超长债一侧的边际定价作用预计仍强，保险配置需求提供超长端支撑。整体策略上建议保持积极久期，以长久期品种的波段操作为收益核心，逢收益率调整高点增配。